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80后清华北大夫妻携手,这家“淘宝神店”要上市了!

2021-09-16 04:40:02

原标题:80后清华北大夫妻携手,这家“淘宝神店”要上市了!

每经记者赵李南    每经编辑魏官红孙志成    

日禾戎美股份有限公司(以下简称戎美股份)正闯关IPO。

据悉,戎美股份于2020年7月31日提交创业板上市申请,拟发行股票不超过5700万股,募集资金约6.01亿元,将用于现代制造服务业基地项目、设计研发中心建设项目等。

图片来源:摄图网(图文无关)招股书显示,戎美股份成立于2012年,是一家线上服饰品牌零售公司,注册资本为1.71亿元,实控人为郭健、温迪夫妇,合计控制98.24%的股份。

值得注意的是,戎美的老板温迪、郭健是一对80后夫妻,都拥有清华MBA硕士学位,其中郭健本科毕业于北京大学。

赚利润却不赚现金

2017年~2019年,戎美股份的净利润约0.7亿元、1亿元和1.1亿元,同期,公司经营活动产生的现金流量净额分别为0.04亿元、0.32亿元和1.32亿元。

2020年度,公司实现的营业收入为8.5亿元,较2019年上升22.66%,归属于母公司所有者的净利润为1.62亿元,较2019年上升5228.13万元,增长47.62%。

图片来源:戎美股份公告截图戎美股份净利润与净现金流量一度不匹配的背后,在于存货的规模增加。据戎美股份公告,其2017年度和2018年度净利润与净现金流量差异较大的原因是“存货的减少”科目,该科目分别导致净现金流少了9372.56万元和8333.13万元。

据戎美股份招股书(申报稿),2017年~2019年,戎美股份的存货分别为1.66亿元、2.37亿元和2.05亿元。

图片来源:戎美股份公告截图据公司披露,其存货中最主要的构成部分就是库存商品,2017年~2019年,戎美股份的库存商品分别为0.83亿元、0.99亿元和1.03亿元,占存货比重分别为49.85%、41.94%和50.38%。

2019年度,戎美股份的存货有所下降。由此导致现金流量表中“存货的减少”项目对现金贡献由负变正。

《每日经济新闻》记者注意到,据戎美股份披露的存货明细,2019年底其存货明细科目相比于2018年底,主要是原材料、委托加工物资、在产品和发出商品在减少,其库存商品仍然在增加。

显然,困扰服装行业的存货难题同样也在困扰戎美股份。

创业夫妻店的高上新模式

戎美股份所有产品均通过线上渠道进行销售,其目前主要运营1家淘宝门店及2家天猫门店。招股书显示,戎美股份通过淘宝、天猫平台实现的销售收入占比达99%以上。

除销售渠道单一外,戎美股份还严重依赖单一店铺。

2017年至2020年上半年,其来自淘宝店铺“戎美高端女装”的销售收入分别为5.50亿元、6.90亿元、6.89亿元、3.17亿元,占营业收入的比例分别为94.07%、97.94%、99.28%、99.53%。

图片来源:戎美股份公告截图戎美股份表示:“公司主要店铺‘戎美高端女装’累计获得超过500万次的买家好评。截至2020年6月30日,‘戎美高端女装’在产品相符、服务态度和物流服务三个维度的店铺评分均接近满分,粉丝数量超过400万,门店好评率超过99.9%。”

据戎美股份招股书(申报稿),戎美股份前身戎美有限系郭健和温迪这对创业夫妻于2012年设立,两人皆为清华大学MBA学历。

为何公司能够在短短几年时间里做到8亿元的营业收入?戎美股份详细描述了自己的特点:“公司实现了每周三次的高上新频率,及时满足消费者的需求,并同时培养消费者每日浏览门店的消费习惯,进一步增强了消费者的粘性。”

不止一位戎美股份的消费者向《每日经济新闻》记者表达了戎美股份的淘宝店上新快、款式多的特点。

为了能够保证上新频率,戎美股份表示,其通过长期的供应商合作过程,形成了“以小批量、定制化及快速响应为特点的供应链体系”。

戎美股份称:“同时,公司自主开发了契合自身业务模式特点的信息管理系统,实时获取终端消费者的反馈,并传递至设计及供应链环节,形成了快速反应的产品开发与生产计划调整能力,及时满足顾客的产品需求,实现了产品供应精准、信息反馈及时、上新频率稳定的良性业务闭环。

过季商品占销售收入15%

伴随着高上新率的商业模式,戎美股份的库存商品逐年增长。同时,过季商品也在同步增长。

图片来源:戎美股份公告截图按照戎美股份的定义,“1年及以上库龄的库存商品”皆为过季商品。各报告期期末,戎美股份过季库存商品的金额分别为1394.10万元、2108.40万元、3712.83万元和3827.63万元。

对于过季商品的增长,戎美股份解释称:“2018年度随着公司业务规模的增长,带动库存规模较2017年度有所增加,同时,公司综合考虑销售情况,为加大现货力度,提高了新品的备货水平。2019年末,公司一年以上库存商品余额占比有所提升,主要体现在库龄1年~2年内库存商品的占比上升,一方面系业务规模增长带动的存货规模相应增长,另一方面系公司备货策略的变化。至2020年6月末,公司一年以上库存商品余额占比较2019年末趋于稳定。综上,公司2019年末过季库存商品占全部库存商品比例较2018年末增长,至2020年1月~6月趋于稳定具有合理性。”

值得注意的是,与业内通行的“打折”处理过季商品的方法不同,戎美股份并不打折出售过季商品。

戎美股份称:“公司定位于提供高品质、高性价比的服装,根据公司战略定位,公司过季商品不进行降价销售。对于过季的库存商品,公司结合自身的上新计划与流行趋势,择时将其重新上架销售。”

图片来源:戎美股份公告截图过季商品余额增长的同时,戎美股份也在加大力度销售这些过季商品。据戎美股份公告,报告期内1年以上存货销售收入占当期营业收入比例分别为2.77%、5.39%、8.56%和15.23%。

对于过季商品销售占比上升,戎美股份解释称:“报告期内,公司加强了库存管理,对过季库存商品配合公司的上新策略择机适时重新上架销售,此外随库存商品规模的增长,库龄1年以上库存商品的销售金额占其当年营业收入的比例逐年上涨。”

近年来,中国线上服装零售市场规模保持较快增长。招股书显示,2018年,中国线上服装零售市场规模已达8205.40亿元,同比增长22.00%,而2019年将预计突破1万亿元大关。

市场规模扩大的同时,戎美股份在推广上的投入总体上呈增长趋势。招股书显示,2017年至2020年上半年,其推广费分别为4049.24万元、3642.60万元、5057.23万元、3158.69万元;获客成本分别为71.27元/人、67.83元/人、103.52元/人、105.65元/人。

(来源:戎美股份招股书)

然而,2017年至2020年上半年,戎美股份研发费用分别为783.08万元、1129.44万元、1136.51万元、467.98万元,尽管研发投入也逐年递增,但远低于推广费用。

记者|赵李南 编辑|魏官红孙志成王嘉琦杜恒峰 

校对|何小桃

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