我的自选

国内最大射频IC设计公司IPO获受理:联发科为第一大股东

2021-09-17 14:30:02

原标题:国内最大射频IC设计公司IPO获受理:联发科为第一大股东来源:芯东西

芯东西6月22日报道,昨日,唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司(以下简称“唯捷创芯”)IPO获受理。唯捷创芯主营业务为射频前端芯片,产品包括射频功率放大器模组、射频开关芯片以及Wi-Fi射频前端模组等。

作者|高歌

编辑| 心缘

射频前端指位于射频收发器及天线之间的中间模块,其功能为无线电磁波信号的发送和接收,是移动终端设备实现蜂窝网络连接、Wi-Fi、蓝牙、GPS等无线通信功能所必需的核心模块。

报告期内,唯捷创芯营收增长较快,2018年该公司营收为2.84亿元,2020年营收达到18.10亿元。该公司的终端客户包括小米、OPPO、vivo、华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等知名厂商,是4G射频功率放大器出货量国内最多的厂商。

唯捷创芯的实际控制人为董事长荣秀丽和董事、总经理孙亦军。中国台湾芯片公司联发科的子公司Gaintech是唯捷创芯第一大股东,持有28.12%的公司股份。

本次IPO,唯捷创芯计划公开发行不低于4008万股,所募资金扣除发行费用后将有24.87亿元,将主要用于集成电路生产测试中心、研发中心建设和补充流动资金三个项目。

一、年均复合增长率达152%,PA模组业务收入占99%

根据招股书,唯捷创芯2018年-2020年营业总收入分别为2.84亿元、5.81亿元和18.10亿元,年均复合增长率达152.48%。

在净利润方面,唯捷创芯存在亏损现象,2018年-2020年公司净利润分别为-1.51亿元、805.34万元和-6.67亿元。

唯捷创芯的销售模式分为经销模式和直销模式,其经销模式2020年收入占总营收比例为78.66%,直销则占21.34%。

唯捷创芯主营业务按产品可分为PA模组、射频前端和Wi-Fi射频前端模组。在报告期内,PA模组业务收入占比一直在95%以上,是唯捷创芯收入的主要来源。

2020年,PA模组业务收入占唯捷创芯营收的99.20%,射频开关和Wi-Fi射频前端模组业务收入占比分别为0.68%和0.12%。

根据招股书,唯捷创芯的主要客户有华信科、泰科源、深圳环昇、联仲达、ArrowAsia、厦门威欣、A公司和维沃移动8家。

其中华信科对应小米、闻泰科技2家终端客户;泰科源对应华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技、传音股份4家终端客户;深圳环昇对应OPPO、沃特沃德2家终端客户;联仲达对应传音股份、波导2家公司;厦门威欣则对应联想。

华信科、泰科源和深圳环在2018年-2020年一直是唯捷创芯的前五大客户。唯捷创芯业务较为集中,2018年-2020年,前五大客户销售金额占总营收比例分别为99.80%、95.90%和98.67%。

在采购方面,因为唯捷创芯是一家集成电路设计公司,本身不从事晶圆制造和封装测试,所以其主要采购项目为晶圆、SMD、基板和封测服务。

2020年,唯捷创芯的前五大供应商分别为稳懋、长电科技、格罗方德(格芯)、珠海越亚和广信联,其采购金额占比分别为31.65%、15.89%、11.19%、9.94%和7.57%,共计76.24%。稳懋和格罗方德在报告期内一直是唯捷创芯的前2大晶圆供应商,长电科技则是报告期内唯捷创芯的最大封测服务商。

二、2020年研发投入近4亿,研发团队占比67%

从整个市场来看,唯捷创芯的主要竞争对手有Skyworks、Qorvo、Broadcom、Qualcomm、Murata和卓胜微等公司。与同行业内的龙头企业相比,唯捷创芯在营收规模、客户覆盖范围、市场份额等方面仍有一定差距。但是在国内,唯捷创芯拥有较高的射频功率放大器市场份额,其4G射频功率放大器出货量位居国内第一。

在国内较为领先的市场份额也反映了唯捷创芯的技术实力。2020年唯捷创芯研发投入3.99亿元,占收入比例为22.02%。与行业其他公司相比,其研发投入比例较高。

唯捷创芯员工数量为243人,研发人员人数为162人,占员工总数的67%。在研发人员中,研究生学历人员62人、本科学历人员72人。

公司核心技术人员共3人,为FENGWANG、林升和白云芳。

FENGWANG为美国明尼苏达大学(双城分校)博士学历。他在2008年7月至2010年9月,曾是华为技术有限公司无线接收发器设计主管工程师;2010年10月至2018年2月,FENGWANG任唯捷创芯集成电路设计顾问;此后,他一直是唯捷创芯的首席技术官。

林生拥有复旦大学硕士学历,曾在上海新茂半导体、上海华虹、赛洛格半导体、威讯半导体等公司的作为研发工程师进行工作;2011年2月至2011年6月,他被SigeSemiconductor聘为研发工程师;从2011年7月至今,林生在唯捷创芯任研发总监。

和林生一样,白云芳也是复旦大学硕士学历,为唯捷创芯任研发总监。她曾在南京电子十四所工作,后在芯唐电子任集成电路设计工程师。2007年4月至2011年11月,她任威讯半导体技术(上海)有限公司射频工程师,之后白云芳于唯捷创芯就职。

截至2020年末,唯捷创芯及子公司国内外已获授权的专利有37项,拥有87项集成电路布图设计专有权。

三、联发科为第一大股东,承诺不从事同业竞争业务

截至本招股说明书签署日,联发科全资控制主体Gaintech持有唯捷创芯28.12%的股权,为第一大股东。根据联发科及Gaintech共同于2019年11月29日和2021年3月31日分别出具的《承诺函》和《补充承诺》,联发科和Gaintech承诺:在任何情况下不会通过任何途径取得唯捷创芯的实际控制权。

另外,联发科、联发科投资和Gaintech于2021年5月共同出具了《关于唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司持股5%以上股东避免同业竞争的承诺函》,对不从事同业竞争业务、对外投资限制及相关法律责任等事项做出了承诺。

唯捷创芯的实际控制人为董事长荣秀丽和董事、总经理孙亦军。

荣秀丽在中欧国际工商学院获得了MBA学历。她曾创办了北京天宇朗通通信设备有限公司,推出了天语手机,有媒体称她是“功能机教母”。2017年10月至2019年12月,荣秀丽任唯捷创芯董事长;2019年12月至2020年9月,她在唯捷创芯担任董事一职;2020年9月至今,荣秀丽任唯捷创芯董事长。

孙亦军拥有清华大学EMBA学历,曾任电子部电子科学研究院工程师、任泰科电子(上海)有限公司北方区销售经理、北京罗森伯格电子有限公司大客户经理等职位;2004年8月至2010年10月,孙亦军任威讯联合半导体(北京)有限公司高级销售经理;2010年10月至今,他一直是唯捷创芯的总经理。

2019年1月25日,荣秀丽与孙亦军签署了《一致行动协议》,确立了共同控制唯捷创芯的法律关系基础。

荣秀丽直接持有唯捷创芯14.80%股份,通过天津语捷与天津语腾间接控制公司9.39%的股份;孙亦军直接持有唯捷创芯3.05%股份,并通过北京语越和天津语尚间接控制公司11.05%股份。双方一共持有38.29%的公司股份,是唯捷创芯的实际控制人。

此外,拥有唯捷创芯超过5%以上股份的股东还有贵人资本公司,占有8.65%的股份。哈勃投资、OPPO移动、小米基金三家则分别占据3.57%、3.39%和1.74%的公司股份。

结语:净利润较低、收入来源单一,或存经营风险

在射频前端领域,国外高通(Qualcomm)等公司市场份额较高,技术较为先进,占据了较高的市场份额。在5G市场比较火热的当下,射频前端国产玩家上市有着一定的积极意义。

需要注意的是,相对营收,唯捷创芯的净利润较低,在经营上存在一定风险。此外,其PA业务收入占营收的99%以上,收入来源较为单一。未来,唯捷创芯能否上市成功值得期待。