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美股市场波动剧烈响警报 A股未来向好值得期待

2019-08-19 15:01:42


上证指数 深证指数 沪深300

3030.754

-0.481 -0.016% 3235.08亿

昨收3031.235
今开0.000
最高3042.928
最低3020.050
交易量221,878,959

9918.092

-1.712 -0.017% 3235.08亿

昨收9919.804
今开0.000
最高9962.153
最低9877.110
交易量31,711,917,312

3957.715

-14.665 -0.369% 3235.08亿

昨收3972.380
今开0.000
最高3982.204
最低3943.373
交易量110,259,805

美股市场波动剧烈响警报 A股未来向好值得期待

上周美股市场虽然经历抛售,但结局可谓“再次平静下来”,不确定因素仍然存在,需要注意的是,这种不确定性将阻止消费者价格指数上涨,而消费者价格指数上涨比以往任何时候都更加成为美国经济的驱动力,因为企业支出无法跟上;另外,当新的不确定性出现时,市场的反应是全球债市收益率下降,股票市场价格下降。

对美股市场来说,上周仍然波动剧烈。标普500指数收于2888.68点,较上周的2918.65点下跌1.03%。今年至今,该指数上涨15.23%(若计入分红因素,上涨16.73%)。其中,道琼斯工业平均指数暴跌800点,创下今年以来最大单日跌幅。

2年期与10年期美债收益率倒挂被普遍认为是此次美股暴跌的导火索。历史经验表明,这二者之间的倒挂现象很可能是经济衰退的前兆。此外,作为全球经济的一部分,亚欧一些国家最新披露的经济数据不佳,也引发投资者担忧。不过A股一枝独秀,低开后连续两天逆势上扬。

警报拉响美股暴跌

8月14日美股暴跌,投资者恐慌情绪大增,衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)当日飙升逾26%。

通常而言,国债期限越长收益率越高,因此长期国债收益率一般会高于短期国债。长期国债收益率低于短期国债收益率这种反常现象被称为收益率曲线“倒挂”,这常被华尔街视为经济衰退的预警信号。

美股市场波动剧烈响警报 A股未来向好值得期待

8月14日早间,10年期美债收益率一度低于2年期美债收益率,这二者10余年来首次出现收益率倒挂现象。30年期美债收益率当日也跌至历史低点,引发市场关注。这些信号表明,投资者越来越担心美国和全球经济的放缓,并确实在为此做准备。

数据显示,自1978年以来,2年期与10年期美债收益率共出现过5次倒挂,且都成为了经济衰退的前兆。但经济衰退发生的时间相对于这一信号出现的时间明显滞后,滞后时间平均为22个月。

A股能否独善其身

受累于隔夜欧美股市大跌影响,亚太主要股市8月15日集体大跌,仅有A股在低开后震荡回升,上证指数顽强翻红,创业板指数则大幅反弹。截至16日收盘,上证综指涨0.29%,深证成指涨0.57%,创业板指涨0.79%。

“当前A股仍然处在低位,估值也不高,虽然有时会受到海外因素的冲击,但总体上影响有限。”张文朗认为,长期来看,A股的表现取决于中国经济基本面。近几年,中国经济结构不断调整、优化,新经济持续壮大,对就业的吸纳能力增强,增加了经济的韧性。因此,对A股无需过度悲观。

从国内政策来看,近期监管层一系列市场政策纷纷出台,引导增量资金入市意图明显;资金面看,MSCI如期扩容,外资流入的大趋势不会改变;估值方面,经过近期调整,A股估值吸引力再度上升,不排除外资逆势吸筹。从外围环境来看,经贸关系比8月初有所缓和,将有利于市场短期风险偏好的修复,未来向好值得期待。