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华安证券--轻工制造行业点评:Q1基金配置比例提升 家用轻工和造纸板块突出

2021-06-16 06:10:01

原标题:华安证券--轻工制造行业点评:Q1基金配置比例提升家用轻工和造纸板块突出来源:金融界

2021Q1基金对轻工板块的配置比例环比同比有提升。截至2021Q1,基金对轻工板块的配置比例为1.27%,较2020Q4环比上升0.03pct,较2020Q1同比上升0.13pct。Q1轻工行业基金在28个行业中配置比例排名第19位。基金持仓轻工板块占比小幅提升,持仓仍位于低配区间,建议自下而上优选个股配置。2021Q1,轻工板块的超配比例为-0.2pct,较2020Q4环比下降0.11pct。

细分板块方面,造纸/包装印刷/家用轻工配置比例分别为0.27%/0.08%/0.92%,环比分别+0.04%/-0.03%/+0.02%,造纸、家用轻工板块基金持仓呈增持趋势。

轻工行业基金持仓集中在板块内龙头企业,晨光文具太阳纸业顾家家居分列前三。截至2021Q1,晨光文具太阳纸业顾家家居的持股基金数分别以91、77、76只领跑轻工行业。晨光文具稳居轻工板块持仓基金数第一。持仓基金数前十的公司中,顾家家居欧派家居的持股基金数分别增加了39支和30支,其余个股的持股基金数也有较明显的提升,说明2021Q1基金加配了轻工龙头个股。

陆股通持仓分析:陆股通对轻工板块个股的配置逐季提升。索菲亚欧派家居裕同科技的陆股通占自由流通市值比例分别为31.08%/27.13%/19.66%。自2017Q2至2021Q1,索菲亚的外资持股占自由流通市值比例增加了24.02pct。2017Q4至2021Q1,欧派家居的外资持股占自由流通市值比例增加了23.83pct。

投资建议:

2021Q1轻工板块的基金持仓环比同比均有所加配,细分板块中家用轻工和造纸加配,持仓个股仍集中于板块细分龙头,持股数和持股总市值均有明显提升,建议自下而上优选个股配置。

主线一:家居板块受地产销售高增竣工回暖的推动,行业景气度较高,且行业集中度处于加速提升阶段,推荐内销软体家居零售龙头的顾家家居

公司的管理团队优秀,战略清晰,渠道拓展和品类扩张的天花板高,原材料价格回落利好公司盈利。定制家居推荐成长性更佳、估值低位的二线内销家居龙头志邦家居金牌厨柜,长期建议关注欧派家居索菲亚

主线二:造纸板块建议关注全品类造纸龙头太阳纸业,以及生活用纸龙头中顺洁柔

主线三:日用品和文化办公用品板块社零较去年同期和2019年同期均有较快增长,持续推荐晨光文具。此外,国内电子烟监管细则落地在即,建议关注思摩尔国际。

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