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干货!2021年中国客车行业龙头企业对比:宇通客车VS金龙汽车 谁是中国“客车之王”

2021-07-01 23:20:02

原标题:干货!2021年中国客车行业龙头企业对比:宇通客车VS金龙汽车谁是中国“客车之王”来源:前瞻产业研究院

宇通客车金龙汽车是国内乃至全球客车制造行业的两大龙头企业,在客车总销量上,金龙汽车略胜一筹;从细分品类来看,金龙汽车在轻型客车的市占率较高,而宇通客车在大、中型客车的市占率优势明显;从企业经营情况来看,宇通客车经营业绩明显强于金龙汽车

客车产业链各环节上市公司:目前国内客车产业链上游上市企业有首钢股份(000959.SZ)、包钢股份(600010.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、方大特钢(600507.SH)、赣锋锂业(002460.SZ)、天普股份(605255.SH)、福耀玻璃(03606.HK)、潍柴动力(000338.SZ)、云内动力(000903.SZ)、全柴动力(600218.SZ)、上柴股份(600841.SZ)、江铃汽车(000550.SZ)、杭齿前进(601177.SH)、双环传动(002472.SZ)、远东传动(002406.SZ)、中马传动(603767.SH)、大洋电机(002249.SZ)、大地和(831385.0C)、菱电电控(688667.SH)、*ST江特(002176.SZ)、方正电机(002196.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、德赛电池(000049.SZ)、科力远(600478.SH)、国轩高科(002074.SZ)、孚能科技(688567.SH);

整车制造上市公司有宇通客车(600066.SH)、中通客车(000957.SZ)、比亚迪(002594.SH)、亚星客车(600213.SH)、ST安凯(000868.SZ,)、金龙汽车(600686.SH)、福田汽车(600166.SH)、东风汽车(600006.SH);

下游应用市场上市企业主要包括富临运业(002357.SZ)、海汽集团(603069.SH)、龙洲股份(002682.SZ)、江西长运(600561.SH)、五洲交通(600368.SH)。

本文核心数据:企业产能、产量、销量、研发投入、营业收入、营业利润、毛利率、成本结构

1、客车业务布局历程

中国是全球客车制造行业的最大制造国、出口国。目前,国内客车制造行业发展较为成熟,市场竞争激烈。其中宇通客车金龙汽车是国内乃至全球客车制造行业的两大龙头企业,两家企业的客车业务布局历程如下:

2、客车业务布局情况

——客车产能及其利用率:金龙汽车产能稍高但利用率水平较低

从两家企业产能对比情况来看,金龙汽车设计年产能78250辆、2020年实际达到产能为43786辆,均高于宇通客车的设计产能65000辆和实际达到产能41979辆;从产能利用水平来看,2020年宇通客车的产能利用率为64.6%,高于金龙汽车的56.0%,反映出宇通客车生产单位产品的固定成本相对较低。

——客车产量及类型:宇通以大中型客车为主,金龙则以轻客为主

从企业客车总产量来看,2020年金龙汽车产量为43786辆,同比下降23.9%,而宇通客车总产量为41979辆,同比下降26.4%;

分客车类型来看,参照客车行业产品划分标准,客车产品按照长度分为轻型(5米<长度≤7米)、中型(7米<长度≤10米)、大型(10米<长度)。宇通客车的生产以大中型客车为主,其中中型客车占比41.2%,大型客车占比39.5%;而金龙汽车的生产以轻型客车为主,其中大、中型客车合计占比38.5%,轻型客车产量占比高达61.5%。

——研发投入规模:宇通客车约是金龙汽车的2.5倍

从企业研发投入来看,2020年宇通客车的研发投入总额高达15.52亿元,约为金龙汽车(6.277亿元)的2.5倍,宇通客车的研发投入占营收比重为7.15%,也高于金龙汽车的4.5%;

从企业研发人员规模来看,宇通客车的研发人员数量是金龙汽车的1.9倍;从研发内容来看,自动驾驶、燃料电池等均为两龙头企业的研发重点。

——销售网络布局:金龙汽车海外市场布局更为广泛

从企业全球市场布局来看,金龙客车的销售网络目前已覆盖全球160多个国家和地区,其中2020年海外市场销量为16104辆,占比36.9%;而宇通客车的销售网络目前覆盖欧洲、独联体、拉美、非洲、中东、亚太等几十个国家和地区,2020年海外市场销量为3760辆,占比9%。整体来看,金龙汽车的海外市场布局更为广泛。

3、客车业务业绩对比

——客车销量:总量上金龙汽车略胜一筹,但宇通在大中型客车市场的龙头地位稳固

从客车销量来看,2020年金龙汽车的客车总销量为43594辆、产销率为99.6%,均高于宇通客车总销量41756辆、产销率95.6%,两者均处于产大于销的状态;从细分产品销量来看,宇通客车的大、中型客车销量均高于金龙汽车,而金龙汽车在轻型客车的销量领先明显。

根据中国客车信息网数据,2020年全国各类型客车销量总计为430110辆,其中大型客车有56438辆、中型客车有42500辆、轻型客车有331172辆。由此得到,2020年,在客车整体销售市场,金龙汽车市占率为10.1%,略高于宇通客车的9.7%;

在轻型客车销售市场,金龙汽车市占率为8.0%,远高于宇通客车的2.3%;而在大、中型客车销售市场,宇通客车市占率分别达到29.5%、40.9%,与金龙汽车拉开较大差距,行业龙头地位稳固。

——客车经营能力:宇通客车盈利能力明显强于金龙汽车

根据企业2020年年报,两家企业的全部业务均属于客车相关业务领域,其中宇通客车聚焦客车整车制造;而金龙汽车的整车营收占比92.5%,整车配件占比约7.5%。

在企业营收方面,2016-2021年Q1宇通客车的营业收入均高于金龙汽车;在企业净利润方面,2016-2020年宇通客车的净利润远高于金龙汽车,2020年宇通客车净利润为5.18亿元,而金龙汽车仅为0.61亿元;从销售毛利率来看,2016-2021年Q1宇通客车的销售毛利率均在14%以上,对应年度均高于金龙汽车

进一步分析两企业的成本支出情况,2020年金龙汽车企业经营总成本约为115.7亿元,宇通客车的总成本支出163.8亿元。从成本结构来看,金龙汽车的原材料成本占比高达90.3%,远高于宇通客车的78.5%,反映出金龙汽车的供应商管理和成本控制水平有待提升。

4、前瞻观点:宇通客车整体发展水平领先金龙汽车

基于上文分析结果,前瞻认为,宇通客车金龙汽车的客车业务发展各有千秋,但鉴于宇通客车在研发投入、经营业绩方面的优势明显,初步判断宇通汽车发展处于行业领先地位。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《中国客车行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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