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太平洋--农林牧渔行业周报(第15周):农业子板块表现分化 关注细分行业优质龙头

2021-07-03 16:20:02

原标题:太平洋--农林牧渔行业周报(第15周):农业子板块表现分化关注细分行业优质龙头来源:金融界

一、市场回顾农业子板块表现分化,畜禽养殖表现低迷,渔业、动物保健涨幅领先。1、上周,申万农业指数下跌2.27%。同期,上证综指下跌0.96%,深证成指下跌2.19%。2、农业子板块表现分化,畜禽养殖和饲料表现低迷,渔业、动物保健和林业指数上涨,渔业涨幅(5.5%)领先。3、前10大涨幅个股集中在渔业板块,前10大跌幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块。涨幅前3名个股是中水渔业(维权)、大湖股份和亚钾国际。

二、投资建议我们对农业板块后市有如下观点

1、种植产业链:粮价高位运行,行业格局长期向好,继续推荐种业龙头。玉米、小麦等主粮价格近期有所回调,主要受进口增加、储备粮轮出以及农户存粮阶段性上市高潮等多方面因素的影响。据海关总署数据,2021年1-2月,全国进口粮食2489万吨,同比增47.5%。其中,玉米、小麦、稻米和大豆进口量分别为480万吨、248万吨、91万吨和1341万吨,同比增幅分别为414.4%、265.1%、205.9%和-0.8%。中长期来看,尽管进口增加,但由于库存水平偏低,供需偏紧格局未改,国内粮价将继续高位运行。政策主旨聚焦于解决种源卡脖子问题和保障农产品安全。我们认为,政策环境有利于推动种业技术升级,深度布局生物育种研发的国内种业龙头有望获得先发优势,助力其扩大国内市场份额。玉米及水稻制种业景气触底向上正得到验证。龙头公司动态PE回归历史均值附近,估值合理,维持种业看好评级。个股推荐行业龙头荃银高科登海种业隆平高科大北农

2、养殖产业链:1)生猪养殖:猪价深度跌破外购仔猪育肥成本线,关注猪价反弹行情。据统计,上周全国22省市生猪均价接近22元/公斤,周环比继续下跌。自繁自养头均利润714元,周环比下降267元。外购仔猪育肥头均亏损547元,周环比扩大211元。年初以来,猪价持续下跌,主要原因是由于非瘟疫情在局部地区蔓延导致养殖场恐慌情绪上升,压栏牛猪被集中出栏和部分年轻猪被提前抛售,加上屠宰场趁势压价。猪价深度跌破外购仔猪育肥成本线,将抑制二次育肥和养殖大体重猪的积极性。预计到5-6月份,随着二次育肥的减少和大体重猪的楷体出清,生猪供给趋紧,猪价或将反弹,并带动部分具有成本控制优势的龙头公盈利回升。建议关注受益于猪价反弹的自繁自养一体化龙头牧原股份天康生物和中粮家佳康。2)肉鸡养殖:

白鸡鸡苗价格年初以来高位运行,种鸡环节小周期回暖,建议把握景气回暖机会,重点关注益生和民和。3)替抗:重点公司1季度替抗业务保持高速增长,我们持续看好需求刚性,景气持续上行的替抗板块。个股重点推荐溢多利,关注蔚蓝生物。4)动保:生猪存栏修复中,猪用疫苗景气持续上升,龙头公司估值仍合理,维持行业看好评级。个股重点推荐1季度批签发大幅增长的科前生物。

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