我的自选

达实智能获纾困资金 前三季净利下滑25%现金流恶化

2019-08-26 23:00:03

  11月15日晚间,达实智能发布公告称,控股股东达实投资将其所持有的5213万股、实控人刘磅将其持有的3700万股股份质押给了深圳市高新投集团。同时,刘磅质押给中投证券的4273.7万股解除了质押,这次解押的股份占其持股的24.46%。

  这意味着,达实智能成为首批拿到“纾困”资金的上市公司。

  根据Wind数据,截至2017年11月15日,达实智能总质押股数已经达到5.55亿股,而其总股本为19.02亿股,质押股数占总股本的29.18%。其中未解押股数5.12亿股,市值达到19.76亿元。

  新浪财经注意到,从2018年以来,达实智能业绩就开始下滑,前三季度实现营业收入17.87亿元,同比下滑0.6%;实现净利润1.56亿元,同比下滑24.87%。与此同时,由于快速扩张,公司的现金流状况在急速恶化。

  前三季净利下滑24.87%今年以来现金流持续恶化

  2018年以来,达实智能出现上市以来首次业绩下滑。前三季度,净利润下滑了24.87%。

  与此同时,公司现金流今年以来迅速恶化。截至半年报,公司短期借款已经达到8.15亿元,相比年初增长121.2%。长期借款达到5.95亿元,相比年初增长155.36%。

  公司在财报中解释短期借款增加原因是母公司及子公司久信医疗银行借款增加。长期借款增加主要原因是子公司达实信息达实大厦改扩建项目、淮南达实PPP项目借款增加所致。总之,公司业务还在扩张。

  半年报显示,投资活动现金流达到-2.72亿元。因为支付达实大厦改扩建项目及PPP等投资项目相关款项。借款增加,财务费用自然水涨船高,达到了485.31万元,同比增长273.71%。

  由于合同金额较大的分期收款项目处于实施阶段,尚未产生现金流,因此上半年现金流继续保持流出状态,达到了-4.14亿元,而去年同期仅为-1.15亿元。

  由于达实智能服务客户的特殊性,应收账款持续增加,截至今年上半年,应收账款总额已经达到了21亿,占到总资产的34.45%,其中三年以上的应收账款高达2亿。

  截至2018年9月30日,公司总负债已经膨胀到32.29亿元,相比年初的21.92亿元,增长了47.31%。新浪财经发现,从2015年以来达实智能的总负债开始大幅增长。2014年底总负债还只有8.53亿元,2015年收购久信医疗负债一举攀升到21.7亿元。

  在这种情况下,也就不难理解控股股东和实际控制人的大比例质押行为了。

  从公司公告可以看出来,从2017年开始,控股股东和实控人开始频繁质押股权。2017年全年公司总共发布过9份质押公告,2018年已经发布过23份质押公告。

  而从2017年初以来,达实智能股价已经跌去43%。

  根据11月15日公告,本次获得的资金将用于置换公司控股股东和实际控制人的前期股权质押,预计11月底达实投资质押率将降低至65%以内。

  截至11月15日,达实智能控股股东达实投资累计质押2.94亿股,占其持股的81.38%。实控人刘磅累计质押1.21亿股,占其持股的68.96%。

  商誉高达6.28亿元过了承诺期的久信医疗上半年净利润下滑12%

  达实智能是一家市政外包建设企业,客户以市政建设部门为主。目前有三大业务板块,分别是智慧医疗、智慧交通以及智慧建筑。

  从2012年起,公司通过连续并购,不断扩张业务,与此同时也积累了大额商誉。其中最大额的一笔收购就是2015年对久信医疗的收购。

  2015年,通过收购久信医疗,达实智能拥有了智慧医疗板块。此后久信医疗就成了公司重要的利润来源。2017年久信医疗实现净利润8419.42万元,占到上市公司净利润的25.26%。

  达实智能收购久信医疗支付了8.72亿元的收购对价,其中现金支付3.25亿元,股份支付5.47亿元。为了完成收购,募集配套资金2.47亿元,其中向实际控制人刘磅发行1424.57万股,募资1.69亿元。

  久信医疗承诺2015年、2016年、2017年扣非净利润分别不低于6000万、7200万、8640万元。因为这笔收购,给公司带来了6.22亿元的商誉。导致商誉从2015年的1.69亿元增长到7.73亿。

  截至2018年9月30日,达实智能商誉总额为6.28亿元,久信医疗占比是最大的。

  从2018年起,久信医疗就过了业绩承诺期。新浪财经注意到,信医疗业绩上半年实现净利润1729.31万元,而去年同期净利润为1963.92万元,同比下滑了12%。

  如果久信医疗未来业绩不达预期,势必面临减值风险。值得欣慰的是,公司在2018年半年报中披露,总投资9.3亿元的达实大厦2019年初将投入使用后,届时将带来持续的现金流收入,并有可观的资产增值。