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致远互联闯关科创板:被打上“重营销轻研发”烙印 是否过度依赖用友业务?

2019-09-11 10:50:31


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致远互联闯关科创板:被打上“重营销轻研发”烙印 是否过度依赖用友业务?

科创板股票上市委员会日前发布公告称,北京致远互联软件股份有限公司(以下简称“致远互联”)将于9月11日接受上市委审核。

招股书显示,致远互联主营企业级管理软件,为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务,是中国领先的协同管理软件提供商。

本次上会审核的委员共5位,即陈瑛明、袁同济、韩贤旺、陈晓和苏启云。

据悉,在2019年科创板IPO企业排行榜显示,致远互联在榜单中排名第34位,处于中等偏上水平,但其资产负债率和扣非净利润率等指标表现不尽如人意。

增值税退税政策兜底

2016-2018年,致远互联分别实现营业收入3.77亿元、4.67亿元和5.78亿元;实现净利润分别为1820.82万元、4442.38万元和7601.22万元;主营业务毛利率分别为75.90%、78.40%和77.94%,而可比上市公司的平均值分别为77.17%、79.19%和78.65%。

不过,致远互联的业绩受增值税优惠影响较大。招股书显示,2016年-2018年,致远互联收到的增值税退税款分别为2934.30万元、3439.77万元和3206.87万元,占利润总额的比例分别为141.67%、70.98%和39.06%。若没有增值税退税,致远互联的利润将大幅缩水。

致远互联在招股书中指出,报告期内,公司收到的增值税退税额占当期利润总额比例较高,符合软件行业特点。但是,如果未来相关政策发生变动或者本公司不能持续符合享受增值税退税政策的条件,则公司将面临因不再享受相应税收优惠政策而导致利润总额下降的风险。

重营销轻研发?销售费用是研发投入的3倍多

科创含量一直是科创板企业的审核重点。

2016-2018年,致远互联的研发费用分别为5443.75万元、6849.47万元和7682.39万元,占营业收入比例分别为14.46%、14.67%和13.29%。致远互联表示,公司的研发费用逐年增加,主要是公司非常重视产品的功能升级及新产品的研发,逐年加大了对产品研发的投入力度。

不过,通过与同行业公司对比发现,致远互联的研发费用率并不高。数据显示,2016-2018年,致远互联同行业可比上市公司平均值分别为16.66%、16%和15.47%。研发费用率有所下滑的致远互联,销售费用却一路走高。招股书披露,2016年-2018年,致远互联销售费用分别为18978.64万元、22186.94万元和27319.26万元,占同年营业收入的比例分别为50.4%、47.52%和47.26%。从累计金额来看,2016-2018年,致远互联的销售费用累计投入6.85亿,而研发投入累计金额约2亿元。

致远互联闯关科创板:被打上“重营销轻研发”烙印 是否过度依赖用友业务?

是否过度依赖用友业务?

公开资料显示,上市公司用友网络与致远互联有千丝万缕的关系。

2002年3月15日,致远互联前身由用友网络成立。当时用友软件公司和徐石的创业团队共同发起成立了“用友致远软件技术有限公司”。在用友致远软件技术有限公司的注册资本500万元中,徐石缴纳320万元、张屹缴纳30万元,用友网络缴纳150万元,持股比例分别为64%、6%和30%。

2016年8月11日,用友致远软件技术有限公司由有限责任公司变更为股份有限公司。变更完成后,用友网络持股比例变为4.98%,位列致远互联的第五大股东。截至招股说明书签署日,用友网络持有致远互联4.31%的股份,仍是其第五大股东。

用友网络是致远互联的第五大股东,双方业务存在重合。

对此,致远互联回复表示,公司与用友网络的合作主要分为三个方面,分别为:1、用友网络在公司营销网络建设初期对公司经销渠道的拓展起到了一定的积极作用;2、用友网络和与公司在公司层面的合作;3、用友网络和公司在产品层面的合作。