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天邦股份三季度预盈同比猛增8倍,扭亏?

2019-10-08 01:25:20


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天邦股份三季度预盈同比猛增8倍,扭亏?

10月7日晚间,天邦股份(002124)发布2019年前三季度业绩预告。

据公告显示,今年1到9月份,天邦股份生猪销售均价为 15.39 元/公斤;而9月份,天邦股份生猪销售价已经高达48.64元/公斤。

在生猪售价翻了3倍之后,天邦股份在2019年三季度预计实现净利润3.7亿元-3.8亿元,同比增加8倍。在这样的情况下,天邦股份刚刚在年内勉强完成扭亏为盈。

公司上半年因为生猪养殖业务亏损了3.62亿元,在同类企业中业绩并不理想。

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三季度预盈翻身

据公告显示,2019年7月到9月,天邦股份归属于上市公司股东的净利润为 3.7亿元-3.8亿元,比上年同期上升819%-844%。但2019年前三季度,天邦股份归属上市公司股东的净利润却下降了98%-90%,只有266万元-1266万元。

究其原因,是公司在今年上半年持续亏损。2019年公司第一季度生猪养殖业务亏损2.96亿元,第二季度亏损6600万元。但随着三季度猪价走高,以及公司生物安全防控措施的提升,公司生猪盈利水平大幅提升,业绩实现大幅预增,从而实现扭亏。

据天邦股份9月商品猪销售简报显示,天邦股份9月份生猪销售价已经高达48.64元/公斤,而2019年前9月,生猪销售平均价格为15.39 元/公斤,成为盈利的保证。

此外,天邦股份在三季度出售广东海茂投资有限公司27.295%股权,预计产生税后净利润约1.64亿元。

生猪销售利润加上出售股权的收益,天邦股份最终在年内实现扭亏为盈。

券商分析师认为,天邦股份虽然上半年业绩不太理想,但公司盈利能力环比改善,期间费用率下降,未来还是看好的。而天风证券分析师也认为,对应 8 月 28 日收盘市值以及 2020 年出栏量,天邦股份相对估值较低。

半年报曾遭问询

虽然三季报天邦股份实现扭亏为盈,但在同类企业中,天邦股份业绩不算理想。

据相关数据显示,温氏股份半年报实现营收13.8亿元,净利润6.3亿元;益生股份半年报实现营收14.5亿元,净利润9亿元,民和股份半年报实现营收15.6亿元,净利润8.7亿元。而天邦股份半年报营收29亿元,净利润为亏损3.6亿元。

此外,天邦股份半年报显示存货账面余额为8.79亿元,较期初减少44.7%;其中,消耗性生物资产账面余额为5.74亿元,较期初减少56.2%,下降幅度之大令人不解。

为此,深交所下发问询函,要求天邦股份说明报告期末消耗性生物资产的具体内容,包括但不限于类别、数量、单价、养殖地点等,以及消耗性生物资产大幅减少的原因。深交所要求天邦股份结合2019年1-6月猪肉价格变化、生猪养殖毛利率为负、生猪养殖成本的情况,详细分析存货跌价准备转回或转销的具体情况,是否存在利润调节的情形。

对此,天邦股份回复称,由于非洲猪瘟疫情导致生猪禁运,上半年公司生猪销售实际单价为1,449 元/头,实际成本为1,487元/头,即每卖一头猪亏损38元。财报显示公司当期生猪养殖业务的毛利为-2.63%。因淘汰种猪,公司还额外增加营业支出7,662.44万元,同比增加1,898%,加上猪舍改造,造成上述情况。

分析人士表示,在今年猪肉价格持续增长的情况下,养猪企业是有盈利空间的,但上半年很多猪肉企业是亏损的,主要因为在应对非洲猪瘟疫情时有些措手不及。

但上市公司的资本和规模优势是很大的,在疫情逐渐缓解后,他们是可以最先完成补栏,并在未来获得盈利的。但养猪企业未来不能指望猪价持续走高来获得暴利,为稳定猪价,国家在9月已经连续三次向市场投放中央储备冻猪肉,这就是一个信号。未来要想把业绩做好,养猪企业还是要多修炼内功。

而据红岸风险挖掘系统显示,天邦股份从2018年下半年开始,财务异动较为明显。公司违约警示征兆、意思财务粉饰、盈利健康水平和资产合理水平都存在异常。2019年上半年,公司依然存在营业收入大幅凸起、资产减值比例大幅凸起。同时,公司销售收入正增长,但销售费负增长和应付帐款负增长等现象。

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